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今天中国经济最重要的答案来了!

发布:admin05-14分类: 财经新闻

  昨天晚上,“中国政府网”公布了当天举行的国务院常务会议的通稿,为此前央行、财政部的那场争论,画上了句号,

  在这一消息的刺激下,今天股市全面反弹,上证指数涨46点,重返2900点上方。在管理层持续出台利好的呵护下,上证指数已经连拉了三根中阳线,验证了我之前的判断:2018,中国或在股市发动“大反击”!。

  通稿正文1:会议听取了财政金融进一步支持实体经济发展的汇报,要求保持宏观政策稳定,坚持不搞“大水漫灌”式强刺激,根据形势变化相机预调微调、定向调控,应对好外部环境不确定性,保持经济运行在合理区间。

  点评:很显然,财政部和央行为代表的金融监管部门分别汇报了情况,然后国务院作出了“定向调控”的决定,明确“不搞大水漫灌式强刺激”。当明确“不搞大水漫灌式强刺激”的时候,则意味着定向宽松开始了,目标是“保持经济运行在合理区间”。也就是说,经济增长不能失速。

  通稿正文3:一是积极财政政策要更加积极。聚焦减税降费,在确保全年减轻市场主体税费负担1.1万亿元以上的基础上,将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业,初步测算全年可减税650亿元。对已确定的先进制造业、现代服务业等增值税留抵退税返还的1130亿元在9月底前要基本完成。加强相关方面衔接,加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,在推动在建基础设施项目上早见成效。

  点评:“积极的财政政策要更加积极”,这在我此前的预料之中,前两天的专栏里我已经预测:下半年财政会发力。一个是降税,一个是增加地方财政的支出。地方财政的钱哪里来?一是靠卖地、楼市,二是靠地方债。1.35万亿专项地方债,就是发力的表现。要知道,专项地方债是不计入地方政府财政赤字的,其实就是给地方政府财政发力的空间!

  通稿正文4:二是稳健的货币政策要松紧适度。保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕,疏通货币信贷政策传导机制,落实好已出台的各项措施。通过实施台账管理等,建立责任制,把支小再贷款、小微企业和个体工商户贷款利息免征增值税等政策抓紧落实到位。引导金融机构将降准资金用于支持小微企业、市场化债转股等。鼓励商业银行发行小微企业金融债券,豁免发行人连续盈利要求。

  点评:注意,提到稳健的货币政策时没有提及“中性”;“保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕”,意味着银行表外业务的管控可能会有所放松,上半年社会融资规模下滑的重要原因,是表外业务压缩过于激进。此外,还鼓励银行给小微企业贷款。

  通稿正文5:三是加快国家融资担保基金出资到位,努力实现每年新增支持15万家(次)小微企业和1400亿元贷款目标。对拓展小微企业融资担保规模、降低费用取得明显成效的地方给予奖补。

  点评:小微企业贷款是个难题,因为缺乏可以抵押的资产,银行觉得风险大,不愿意给贷款。“国家融资担保基金”,可以解决银行的顾虑,这样每年至少可以支持15万家小企业,每家近百万元的贷款。国家的意思是,把有限的钱,尽量用在刀刃上,尽量不刺激资产价格上涨。

  通稿正文6:四是坚决出清“僵尸企业”,减少无效资金占用。继续严厉打击非法金融机构及活动,守住不发生系统性风险底线。

  通稿正文7:会议认为,激发社会活力,推动有效投资稳定增长,是推进供给侧结构性改革补短板、巩固经济稳中向好势头、促进就业的重要举措。一要深化投资领域“放管服”改革,调动民间投资积极性。在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目。推进高水平对外开放,完善外商再投资鼓励政策,加快已签约外资项目落地。

  点评:“在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目”。这个提法值得关注。在大基建收紧的情况下,需要有新的增长点,交通、油气、电信等领域,以前国企垄断性比较高,现在国家希望引入民间投资,以期创造更多就业岗位,对冲对外贸易中损失的岗位。

  通稿正文8:二要有效保障在建项目资金需求。督促地方盘活财政存量资金,引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求,对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾。

  点评:“引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求”这句话非常重要。它的意思是说,对于地方政府的融资平台的资金需求,银行还是要支持的。这跟此前清理地方债提出的要求,有了较大不同。而且提出“对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾”,这也是着眼增加就业岗位的。此前下马的一些政府项目,看来会有选择地重新上马。

  通稿正文9:三要对接发展和民生需要,推进建设和储备一批重大项目。加强基础研究和关键领域核心技术攻关。会议通过了石化产业规划布局方案,要求安全环保优先,并支持民营和外资企业独资或控股投资,促进产业升级。

  点评:“对接发展和民生需要,推进建设和储备一批重大项目”,这意味着大基建是必不可少的,否则怎么解决贸易摩擦带来的就业岗位的流失?

  在年中政治局会议之前,国务院常务会议率先举行,给经济工作确定了一个基调。可以看出,财政政策将比之前更加积极,货币政策也会有显著宽松(比如对地方融资平台、对小微企业等),大基建也开始发力。

  这是不是印证了此前我的判断?——央行印一点,人民币贬一点,赤字和地方债多发一点,有效益的大基建多高一点,改革开放力度更大一点,股市楼市更活跃一点。

  在中国当前的历史条件下,这是我们面对经济下滑压力,最现实、最有效、也最负责任的选择。那些希望中国经济按照西方模式“市场化出清”的人,没有看到那种剧烈波动的负面影响,因此是幼稚的。

  为此次国务院常务会议点赞!还是那句话——从政策层面考察,最艰难的时候已经过去。政策已经发生了重大变化,让我们静观政策和市场博弈的结果吧。(如果需要,政策会毫不犹豫地加大力度)

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